Posizione finanziaria netta

La Posizione Finanziaria netta consolidata delle attività continuative al termine del 2013 ammonta a (331,7) milioni di Euro e, in linea con le aspettative del management, costituisce la risultante sia degli investimenti pianificati per la realizzazione del progetto Campione Nazionale^®, conclusosi con il controllo della società Impregilo S.p.A., e sia degli impieghi ordinari per supportare la costante crescita dei volumi produttivi delle commesse.

La struttura dell’indebitamento palesa un deciso miglioramento dell’esposizione rispetto a quanto rilevato al termine del primo semestre dell’esercizio, dove il valore della PFN era pari a (694,8) milioni di Euro, con una redistribuzione degli impegni orientata verso il medio-lungo periodo. Il positivo valore del current ratio - pari a 1,6 ed in miglioramento rispetto allo stesso periodo del precedente esercizio - palesa la strutturale capacità del Gruppo di far fronte alle passività a breve termine con le sole poste attive correnti.

In particolare il saldo delle passività finanziarie non correnti si compone principalmente di un term loan facility unsecured pari a circa 354 milioni di Euro con scadenza a tre anni, sottoscritto in data 10 dicembre per rifinanziare la parte residua del debito contratto per l’offerta pubblica di acquisto sulla controllata Impregilo S.p.A., e delle passività relative all’emissione prestito del obbligazionario effettuato nel mese di luglio, per un importo nominale pari a 400 milioni di Euro, con scadenza nel 2018.

Queste operazioni, congiuntamente con la sottoscrizione di una linea Revolving unsecured di 100 milioni di Euro con scadenza a tre anni e non ancora utilizzata alla data di chiusura del bilancio, riposizionano il mix delle scadenze verso il lungo periodo aumentando l’elasticità di cassa e la flessibilità finanziaria.

Si evidenzia infine che l’applicazione del metodo di “PPA” conseguente alla operazione di aggregazione aziendale, connessa all’acquisizione del Gruppo Impregilo, ha determinato sulla PFN un maggior indebitamento netto pari a circa 18,9 milioni di Euro, quale conseguenza della valutazione al fair value dei crediti e debiti finanziari esistenti alla data di acquisizione del controllo della suddetta Impregilo.